冯小刚的股票

冯小刚和华谊兄弟对赌失败，赔了7000万现金，你怎么看

3年前，华谊兄弟收购了冯小刚控股的“空壳公司”浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权。收购时，双方约定，自股权转让完成之后，冯小刚需要承诺东阳美拉2016年度的业绩目标为经审计的税后净利润不低于人民币1亿元，而且自2017年度起至2020年12月31日止，每个年度的业绩目标为在上一年度承诺的净利润目标基础上增长15%。若未能完成该目标，冯小刚将以现金补足差额。

按照公开资料显示的对赌情况，东阳美拉做出的业绩承诺，必须在‪2016-2020‬年每年税后净利润达到1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.75亿元。2016年和2017年，东阳美拉分别实现净利润1.05亿元和1.17亿元，均完成了对赌。但2018年，东阳美拉似乎遇到了发展障碍。数据显示，2018年，东阳拉美的净利润在6500万元左右，也就是说，按照对赌协议，应该是1.32亿元。因此，冯小刚要赔偿华谊兄弟7000万元。

很显然，对冯小刚来说，是一件郁闷的事，但决不是伤感的事。因为，区区7000万，与当初被收购时10多亿相比，算得了什么。如果不是因为这些收购，今天的投资者，也不要饱受华谊兄弟商誉大幅减值的伤害。如果证券市场法规健全，应当回过头来追究当初过高估值收购行为的责任。

所以，冯小刚没什么可说的，还是赚了大钱的。接下来就要看今年和明年东阳拉美的表现了。如果没有好转，冯小刚就仍然要赔偿。但从实际情况来看，影视界最艰难的时刻已经过去，应当不会更差了。而冯小刚在赔偿了一次以后，也会更加配合华谊兄弟，把业绩做好。至少，不能再赔偿吧。

所以，冯小刚没什么可说的，还是赚了大钱的。接下来就要看今年和明年东阳拉美的表现了。如果没有好转，冯小刚就仍然要赔偿。但从实际情况来看，影视界最艰难的时刻已经过去，应当不会更差了。而冯小刚在赔偿了一次以后，也会更加配合华谊兄弟，把业绩做好。至少，不能再赔偿吧。

出来混，终究是要还的。

2015年，华谊兄弟以10.5亿元的高价收购了冯小刚和陆国强合计持有的东阳美拉70%股权，而当时东阳美拉就是个空壳公司，成立时间很短，净资产仅为-5500元。可以说，这家公司完全就是依靠冯小刚的名声才卖这么高的价钱，也是华谊兄弟为了“留住”冯小刚必须付出的代价。

2015年，华谊兄弟以10.5亿元的高价收购了冯小刚和陆国强合计持有的东阳美拉70%股权，而当时东阳美拉就是个空壳公司，成立时间很短，净资产仅为-5500元。可以说，这家公司完全就是依靠冯小刚的名声才卖这么高的价钱，也是华谊兄弟为了“留住”冯小刚必须付出的代价。

当然，既然是做生意，华谊兄弟也不会做冤大头。冯小刚想把空壳公司卖10亿，那就要接受一份对赌协议，这也是并购重组非常常见的要求。

冯小刚承诺：自股权转让完成之日起至2020年12月31日止，2016年东阳美拉净利润不得低于1亿元，自2017年起，净利润每年增长15%。如果业绩完不成，冯小刚用现金补足差额。

2016年和2017年，东阳美拉勉强达标（这还要归功于高超的做账技巧，这里不再详述）。但2018年冯小刚就倒了大霉了——因为《手机2》这部电影不能播出，为什么不能播出，看看下面的阵容：（感谢小崔，小崔说的片酬阴阳合同，就是这部电影）

按照当年的对赌协议，2018年东阳美拉的净利润应该是1.32亿元，实际只完成了6500万元，补足7000万也就是这么来的。

虽然补了7000万，但冯小刚仍然是大赢家啊！因为他已经从华谊兄弟拿走了10亿元，就算2019年和2020年一分钱没赚到，他也只需要分别补偿1.52亿元、1.9亿元，算上2018年补偿的7000万，冯小刚仍然可以净赚5.88亿元。

更糟糕的是，等到2020年，业绩对赌完成后，冯小刚撒手走人，华谊兄弟就吃瘪了，只能拿着东阳美拉这个没用的烂摊子哭。实际上，这样的情况已经发生了——华谊兄弟2018年巨亏近11亿元，其中集体东阳美拉的商誉就贡献了3亿元的减值准备。

（备注：商誉是指收购资产的价格与资产的实际价值之间形成的差额，比如华谊花10亿收购冯小刚公司，而这家公司净资产为-5500元，则其商誉就是10亿-（-5500元）））

所以，最终受损的是谁，还不是华谊兄弟11万股民嘛！

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冯小刚和华谊兄弟对赌，看似冯小刚赔了7000万，但背后的输家却是华谊兄弟！

冯小刚与华谊设1.15亿业绩对赌

2015年11月，华谊又以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司(简称“东阳美拉”)的股东冯小刚和陆国强合计持有的70%股权。

根据业绩承诺协议，股权转让后至2020年12月31日的五年期间，东阳美拉2016年的净利润不得低于1亿元，此后几年在上一年度的基础上增加15%，2017年的对赌数额为1.15亿。如果业绩完不成，冯小刚要用现金补足目标业绩的差额。

7000万是如何来的？

2016年，2017年2个年度，冯小刚均恰到好处的完成了业绩承诺要求。但第三年，冯小刚却没有这么幸运。 2018年，《手机2》这块计划中的主要利润来源因电影档期搁置而无法兑现，终于在业绩承诺的第3年让冯小刚自掏腰包。

根据华谊年报，2018年度东阳美拉承诺的业绩目标为税后净利润不低于1.32亿元，而公司实际实现净利润仅有6501.5万元，未完成业绩承诺，因此东阳美拉老股东冯小刚需要交付6821.15万业绩补偿款。

这近7000万就是这么来的。据悉，4月份，冯小刚已经向华谊兄弟补齐相关款项。当然，冯小刚本来是可以不用掏这么多钱的，但这就是对赌的代价。

为什么冯小刚赔了钱但华谊却是输家？

冯小刚自掏腰包7000万元，看起来拿出了这么多钱，但实际上，即使东阳美拉颗粒无收，其也能够通过之前的股权出售获得利润。

根据业绩补偿协议，2016年至2020年总的业绩承诺金额为6.74亿元，相较收获的10亿元股权转让款相比，稳赚不赔。假设东阳美拉5年没有任何收入，那么5年需要补偿的现金业绩总和约为6.74亿元，扣除这部分现金补偿，冯小刚等出让方仍旧稳赚3.76亿。况且，还不算前两年冯小刚顺利完成的业绩兑现。

商誉减值大雷2018年频现 公司股民皆中招

华谊的战略暂且不谈，经营也不发表言论。只是2018年的商誉减值受挫较大，这是很多企业在2018年的硬伤。当然，华谊兄弟大幅亏损的背后，自身发展受限，政策收紧等都是很大的原因。

如今，华谊兄弟股价一路下跌，公司前途不乐观之际，股民也深受其害……